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《安徽省创新发展引导基金操作方案》获得安徽省政府的采纳
“安徽省创新发展引导基金操作方案”,此方案于2008年12月被安徽省政府采纳。

 

安徽省创新发展引导基金操作方案

一、背景与目标

根据10月18日出台的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》,引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。
“安徽省创新发展引导基金”的目的是为促进安徽省、尤其是“合芜蚌”试验区的创新经济发展。为此,安徽省政府决定出资5亿元人民币,并争取与国家开发银行、科技部合作,再获得5亿元的资金支持,设立一只总规模为10亿元的风险投资政府引导基金。
目标是在2009年-2010年期间,经省创新发展引导基金放大之后的风险投资基金每年投资及培育200家创新型企业;在2011年或之后,每年投资及培育400家创新型企业。
按照国际过去30年风险投资的发展经验,经过风险投资培育的早期企业将有10%-20%在5年内上市。这样预计从2012(或2013)年开始,经过省创新发展引导基金培育的企业每年将有20-30家公司上市。到2020年,仅这一块,安徽将有200-300家创新型企业上市。这相当于安徽从1990年-2008年的18年内上市公司总数的6倍。这200家上市公司将为安徽省每年带来600亿-2000亿元的销售额(假设每一家上市公司的年销售额为3亿-10亿元),另外,也能为安徽带来庞大的就业市场。另外,除了200-300家上市公司以外,还会有1000多家优秀的非上市创新型企业,这一批企业将成为安徽省创新经济的主力军。
政府引导基金及风险投资分别创造了“硅谷经济奇迹”、“以色列技术强国”、“台湾新竹园区”、“澳大利亚新经济带”,它同样能创造安徽未来10-20年的经济奇迹。但这需要:(1)科学、细致、可操作性强的实施方案;(2)持之以恒的执行力、监管力及与时俱进的调节能力;(3)需要远见与耐心,风险投资最忌的是“急功近利”。
 

二、操作思路

由安徽省政府牵头设立安徽省创新发展引导基金(以下简称省引导基金),以“省引导基金”为基础,进行专业化、市场化、国际化、高透明度的统一管理与运作。具体资金运作方案如下图:

注:配套投资为:当合肥、芜湖、蚌埠三市的政府引导基金参股设立风险投资基金时,“省引导基金”进行配套出资,“省引导基金”和“市引导基金”在同一只基金上的出资比例为1:2。
 
 
 
 
 
(一)“省引导基金”的管理机构

成立“省引导基金”理事会(共8-12位),由2-3位来自省级政府部门的领导,相对熟悉风险投资引导基金运作的领导优先考虑;2~3位来自国家开发银行或科技部的主管人员;另外3位来自外部的“独立委员”,即熟悉风险投资引导基金运作的专家。
下设一个“调研暨秘书处”,这个部门可以委托较有公信力的外部专业机构(如中国风险投资研究院合肥分院)来承担,每年拨付一定的经费。
理事会可以设立成为一个“独立的事业法人”,由有关部门任命或派出人员组成的理事会(暂拟“理事会”)行使决策管理职责,并对外行使引导基金的权益和承担相应义务与责任。
“省引导基金”理事会的职责是筛选、监督、考核“省引导基金”支持的风险投资基金(“理事会”管理流程与细则在稍后具体设计)。“调研暨秘书处”有专业人员对“省引导的风险投资基金”进行跟踪调查研究,并定期向“理事会”提交报告;并按照“理事会”的要求准备对“省引导的风险投资基金”的年度考核分析报告等。另外,“调研暨秘书处”还定期向“理事会”、省市政府提交如何不断改进安徽省尤其是“合芜蚌”地区的创业环境等建议报告。
(二)省引导基金的资金运用
安徽省财政部门向“省引导基金”总共拨款5亿元人民币,再与国家开发银行或科技部合作,争取增加5亿元的出资,这样共同设立一只总规模为10亿元的基金,出资将在3~5年内全部到位。
“省引导基金”拿出50%(5亿元)的资金,参股设立5家风险投资基金,对每家基金注入的资金额为1亿元,资金在3~5年内分批注入。此外,要求每家基金管理人从非政府渠道募集不少于1亿元的资金。这样,成立的5家“省引导的风险投资基金”,每家基金规模为2亿元或以上。
这5家“省引导的风险投资基金”允许将部分资金投资于安徽省外的全国范围内,允许投资省外的最大资金比例=自筹资金额/总资金额。(例如:如果“省引导的风险投资基金A”的总规模为2亿元,其中“省引导基金”出资1亿元,管理团队自筹1亿元,则A基金可投资安徽省外资金的最大比例为1/2=50%)
“省引导基金”剩余的50%(5亿元)的资金对合肥、芜湖、蚌埠三个市成立的“市引导基金”进行配套,出资参股“市引导的风险投资基金”。在同一只基金中,“省引导基金”和“市引导基金”的出资比例为1:2。
(三)对“省引导的风险投资基金”管理公司的要求与激励
1.要求:
(1)对管理团队的运作经验、专业背景、成绩等要求。
(2)每个管理公司必须注册并将总部设立在安徽省,原则上应设在合肥市,并鼓励设在“安徽省(合肥市)中外风险投资中心(总汇)”。
(3)必须有一个5人及以上的专业团队常驻安徽省,该团队必须下决心扎扎实实做早期企业的投资培育。
(4)必须在“省引导基金”的资金到位的3个月内,将不低于“省引导基金”出资额的自筹资金到位。
(5)在安徽省内的投资必须投资于早期企业。
2.激励
(1)管理费:每年提取基金总规模的2%。
(2)利润分配:在期末清算时,利润的20%分配给基金管理团队,利润的80%在基金各投资方之间按出资比例进行分配。其中,对基金投资于安徽省内企业所实现的利润,安徽省政府将把所分红利奖励给基金管理团队(下面举例说明)。
例:假设“省引导基金”出资1亿元参股设立了风险投资基金A(其中,安徽省政府的出资为5000万,国开行/科技部出资为5000万),A基金的管理团队自筹资金1亿元,则A基金的总规模为2亿元。
在期末结算的时候,假设A基金在安徽省内实现了4亿元的利润。则安徽省政府将应分得的0.8亿元(4×80%×(5000万/2亿)=0.8亿)奖励给基金管理团队。在安徽省外实现的利润,则正常分配。
3.释义
(1)“省引导基金”:指“安徽省创新发展引导基金”,以独立企业法人的形式存在,旨在推动安徽省风险投资基金的发展,通过补偿风险来激励与引导风险投资基金积极投资与培育安徽省处于“种子期”与“早期”阶段的创新型企业,使安徽经济保持可持续发展的后劲动力,尤其是推动安徽创新经济产业的蓬勃发展。
(2)“省引导的风险投资基金”:指由“省引导基金”所参股设立的投资于种子期与早期企业的风险投资基金。“省引导基金”的出资金额为2亿人民币,其余资金由其管理人自主从非政府渠道筹集,但基金总规模应不低于4亿人民币。该基金完全按“市场化、专业化、国际化”的运作机制来运行。
(3)“市引导基金”:指合肥、芜湖、蚌埠市单独出资成立的本市的风险投资引导基金,基金以独立企业法人的形式存在,旨在推动本市风险投资基金的发展,通过补偿风险来激励与引导风险投资基金积极投资与培育本市处于“种子期”与“早期”阶段的创新型企业。
(4)“市引导的风险投资基金”:指由合肥、芜湖、蚌埠市的“市引导基金”所参股设立的投资于种子期与早期企业的风险投资基金,具体操作方案由各市根据《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》自行设定。
 
(四)对“省引导的风险投资基金”的参与、监督与考核
“省引导基金”的理事会原则上不参与“省引导的风险投资基金”的日常运作与管理,但拥有其投资决策委员会的二席(2-3席为一般管理人,2席来自“省引导基金”理事会)。每次投票,理事会随机地派出一席参加投票。
“省引导基金”的理事会下属的“调研暨秘书处”将密切跟踪研究“省引导的风险投资基金”的运作及其所投资行业及企业,并定期向“理事会”及“省引导的风险投资基金”提供有价值的分析报告与建议。最大程度的为“省引导基金”及“省引导的风险投资基金”服务。
另外,“省引导基金”的理事会将每年两次听取每支“省引导的风险投资基金”的汇报工作,并在每年进行一次全面的考核,具体工作由“调研暨秘书处”来配合。