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陈工孟:中国没有真正意义上的风险投资
“中国几乎没有真正意义上的风险投资。”第十三届中国风险投资论坛将于6月10日深圳开幕,在论坛前夕举办的新闻发布会上,中国风险投资研究院院长陈工孟如此对记者说。针对国内多数风投扎堆投资成熟期企业,不愿意回归风险投资的本行、投资创业初期的种子企业这一现象,今年的论坛定调为“加大对早期企业投资、完善风险投资产业链”,希望对此风气有所纠正。

国内风投不愿做“播种机”只愿做“收割机”

苹果、Google、Facebook等世界级知名企业,当它们还是种子期的时候都曾得到过风险投资的光顾。对于一个经济体而言,创新型企业是推动其前进的核心力量,而对这些企业在早期的投资不可或缺。

根据中国风险投资研究院近几年的调研,自2000年以来,中国的风险投资快速发展,但出于风险和回报周期的考虑,大多数机构资本的投资重点普遍偏好在资本市场上实现上市的路径比较明确的企业。

“据统计,我国种子期、早期企业投资项目数和投资额不足全部股权投资的10%,且呈现不断下降的趋势,某种程度上形成VC(风险投资)向 PE(股权投资)转化的现象,种子期或者初创期企业的融资难呈现愈发突出的趋势。”该院院长陈工孟表示,在中国,天使投资作为一个产业链还没有完全形成。 “有些风投恨不得今天投资,明天就上市,后天就退出。”

为何国内风投不做“播种机”愿做“收割机”?据一位找过风投的企业人士讲述,中国没有真正的风险投资公司,所谓的中国的风投公司,都是看国外是否有成功的案例,如果有了,就可以考虑投,比如国外搜索引擎的谷哥很成功,而国内出现了类似的网站如百度,才有人敢放心地投百度。然而一旦遇到真正的新项目,就不符合国内的风险投资公司投资的要求了。“在国内所谓的风险投资,严格意义上讲只是一般的投资。”

另一种情况则是,风投对企业的要求太高,亏损的企业根本入不了“法眼”。“但是谁盈利了一两个亿还会去找风投要钱呢?”上述人士反问。

正因为这种短视使得整个行业都十分浮躁,在6月10日开幕、由民建中央、科学技术部、广东省人民政府和深圳市人民政府共同主办的第十三届中国风险投资论坛上,将重点讨论如何“加大对早期企业投资,完善风险投资产业链”,推动风险投资加大对早期企业的投资,使风险投资的产业链更加完善。

外资风投比国内风投更敢冒险

日前,中国风险投资研究院发布了《2010年中国风险投资研究报告》。该报告将风险投资(VC)和私募股权投资(PE)算在一起得出,2010年VC/PE募资规模大幅增长,是2009年的1.84倍,达到6600亿。

调查样本中,本土机构占72%,外资机构占28%。去年一年,这些外资主导了319个投资项目,占总数量的26%,但投资金额为533亿,约占到了总金额55%。本土创投机构虽然在投资数量上占优,但是总金额和活跃度上要逊于外资机构。

显然,外资风投更敢冒险。为什么国内很难像国外出现那么多敢冒风险的风险投资机构?业内人士认为,主要是环境不同。“国内山寨盛行,盗版成风。大家都不愿意花心思去做真正的创新,因为创造出来的东西基本上是很难赚钱。一般创造出来的东西,别的公司眼红了,就马上拷贝,不行的就挖人。”一名天涯网友表示,目前在互联网界,几家公司形成了寡头的局面,小公司在夹缝里都很难生存,更不用说做大了。小公司除非被收购“嫁给大公司”,才有生存的余地。创业型的公司成功概率太小,风险太大,这是风投望而生畏的原因。

由于不敢冒险,风险投资机构扎堆于获利情况较好的企业,但也引发新的挑战。研究报告指出,尽管2010年风险投资市场在募资、投资以及退出方面均创下历史纪录,但是2011年中国风险投资行业仍面临一系列挑战:大部分投资机构认为,2011年排在前两位的挑战一是项目估值过高带来的较大退出风险,二是优质资源缺乏。此外,风险投资专业人才缺乏、宏观经济不确定因素较多、资金募集渠道不畅,以及缺乏统一行业规范,面临政策风险等也是重要不利因素。

王功权“私奔”引发“投资家社会责任”话题

近期在微博上炙手可热的“私奔事件”,故事主角王功权是鼎晖创投的合伙人,在业界颇有知名度。私奔事件引发了大家的讨论,其中包括对创投行业管理人员职业风险的关注。

陈工孟对此表示,王功权事件确实会对这个行业有影响,它提醒了普通合伙人保持某种警惕,也让大家认识到了投资界的混乱。他认为,创投界的混乱局面会在未来5年经历一场“大浪淘沙”,这个行业会有一轮较大的洗牌。

“正因为此,我们今年在论坛上设置了‘投资家社会责任’的话题,希望通过此事引发行业反思,共同探讨投资人的道德约束、权力和责任的匹配。”

每年在风险投资论坛召开的同时,都会举办一场“中国风险资本—项目对接会”活动。过去的几届中,已有中国美臣、北京科美、沈阳四维数码、深圳一体医疗、安徽力高等50家优秀企业通过对接会平台成功融资超过20亿元人民币。据悉,今年对接会共安排了三场项目路演,将有来自全球的200多亿美元资本聚集深圳寻找投资机会。